Orden de ejecución

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orden de ejecución

Una orden de ejecución (fill or kill, FOK) es un tipo de orden que se puede cursar a una agencia de valores para la compra o venta de un valor. Cuando el corredor recibe la orden, ejecuta la orden por la cantidad total al precio deseado (o menos) o cancela la orden por completo sin negociar una cantidad inferior a la cantidad total deseada.

Ejemplo de orden de ejecución

Supongamos que un inversor coloca una orden fill or kill con su broker por 100 acciones de la empresa A a 15 dólares por acción. El corredor buscará inmediatamente si esta orden completa de 100 acciones puede ser ejecutada a 15 dólares o menos por acción.

El corredor encuentra sólo 70 acciones de la empresa A disponibles a 15 dólares o menos, por lo que cancela la orden por completo sin comprar las 70 acciones disponibles a 15 dólares.

Operar con una orden de compra o de venta

Las órdenes Fill o Kill se utilizan generalmente cuando un inversor busca tomar una gran posición sin mover el mercado. Si el inversor sólo puede obtener una cantidad menor del total deseado al precio especificado, entonces podría empezar a mover el precio antes de poder ejecutar la cantidad completa.

No poder ejecutar la cantidad total al precio deseado puede erosionar la rentabilidad de la posición buscada hasta el punto de que el inversor prefiera no realizar la operación en absoluto.

Conclusiones

En la práctica, las órdenes de ejecución son poco frecuentes, ya que los grandes inversores institucionales prefieren repartir las órdenes grandes entre varios corredores y desarrollar grandes posiciones lentamente a lo largo del tiempo.

La existencia de “dark pools” para negociar fuera de las bolsas tradicionales también permite a los inversores construir grandes posiciones.

Sin embargo, hay algunas raras ocasiones en las que los inversores pueden utilizar una orden de llenado o de eliminación. Por ejemplo cuando toman una posición relativamente grande en una empresa o tipo de activo más pequeño.

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